*ST春兰：超跌股迎来春天 2007年09月03日
注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。 |
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在指数站上5300点大关之时，两市的市值和市盈率也站上了新高。根据最新的统计数据，总市值已经达到23.3万亿，加上在海外上市的市值，我国资产证券化率超过了150%；与此同时，沪市的平均市盈率达到59.17倍，深市的平均市盈率更是高达69倍，A股市场已从股改前的估值洼地变成全球的估值高地。在此背景下，多方并不否认局部泡沫已显现，但是也同样认为，在这样的背景下可以深挖个股来对抗大盘高企可能带来的调整，5000点应该是一个研究分析的新起点，虽然有些个股价格已被高估，但仍然有很多个股价值具有挖掘空间。从一些机构的9月份投资策略中也可发现，主流机构对大盘蓝筹板块不再狂热追捧，相反，对一些前期涨幅滞后的成长性股票较为推崇，这也表明主题性的投资机会很可能成为9月份投资者操作的重点。我们建议投资者关注中报已经胜利扭亏的全国重点保护品牌--*ST春兰。
*ST春兰（600854）：是家电行业的龙头企业，也是我国最早生产家用空调的企业之一，“春兰”已成为中国家喻户晓的品牌，空调产品国内市场占有率始终名列前茅，洗衣机、摩托车等产品也具有较高的知名度和市场占有率，核心竞争力非常突出。
近年来，公司通过新建空调生产线和收购集团公司空调资产方式，空调产能持续放大，在年产空调器200万台的基础上，又新建了8条挂壁空调生产线，该项目竣工后，将新增产能300万台，使春兰空调的生产能力达到500万台。这8条新生产线集自动化精密机械、自动化检测与控制以及计算机管理等多项技术于一身，其空调产品在节能、环保、静音以及整机性能等方面拥有更突出优势。此外，为了确保新增产能的配套需求，春兰股份还对西安庆安压缩机厂增资近亿元，在原有年产200万台空高速压缩机的基础上，扩建至年产300万台的规模。这些数据折射出目前春兰股份的空调产品的优势并不亚于美的。而春兰股份目前仅8元多的股价，对比美的电器已经34元多的股价，无疑为其增添了自身的优势。
在去年亏损之后，公司上半年实现营业收入132659万元，净利润814万元。对于每股净资产高达4.7元的该股来说，投资价值已经被明显低估。我们认为在06 年计提大笔坏账准备之后，春兰股份得以轻装上阵，07 年经营压力略有减轻，不排除仅凭目前空调业务就可实现扭亏的可能。但我们认为，在春兰集团和*ST春兰目前的经营状况下，如果要做大作强上市公司，集团仍需对上市公司大力扶持，并且确实需要夯实净资产。如果能够通过引入战略投资者的方式注入资金与技术，可以更好地保证多元化能够良性发展，制造类业务才能够扩大规模。
深康佳、美的电器等家电企业的成功的外资合作案例给公司未来外资并购带来更多的想象空间。面对国际化趋势，公司大股东春兰集团未来将引进战略投资者，国际金融巨头高盛曾表示过意向，可见公司未来外资并购可能性极大。
二级市场上，该股目前绝对价格不高且前期股价超跌严重。在近期市场超跌股反弹的刺激下，*ST春兰正在逐渐摆脱底部区域盘整，并出现加速反弹上攻的态势。今天该股在盘中强势井喷涨停，新资金入场吸纳迹象明显，后市定有很大的上涨空间，值得投资者重点关注。
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