中央汇金公司（以下称汇金）已经计划向中国农业银行注资400亿美元，从而启动农行的股改。消息人士没有透露更多的信息，不过业内人士认为，在农行财务重组中，汇金将负责补充资本金，不良资产损失可能会由央行和财政部承担。 　　

　　如果农行获得注资，意味着中国最后一家大型国有商业银行的股份制改革将进入实质性操作阶段。此前，汇金曾先后注资中国银行、中国建设银行和中国工商银行，注资总额达600亿美元。 　　

　　今年初召开的全国金融工作会议已明确了农行改革的方向。如何在面向三农和商业运作之间找到最佳结合点，被认为农行改革的一大难题。过去半年间，国家发改委和中国银监会等机构相继对农行股改进行了调研，本报获悉，相关调研报告尚未报送最高层。 　　

　　400亿美元注资 　　

　　中国四大国有商业银行中，目前只有农行股改还没有进展。权威人士称，汇金计划注资400亿美元，启动农行的股改进程。农行也将成为最后一家获得注资的大型国有商业银行。 　　

　　此前，汇金对中行、建行和工行的注资分别是225亿美元、225亿美元和150亿美元。加上计划为农行注资的400亿美元，汇金对于四大行的注资总额达到了1000亿美元。 　　

　　消息人士称，注资农行的400亿美元将来自国家外汇投资公司。财政部将发行15500亿元特别国债，为外汇投资公司筹集2000亿美元的资本金，其中的650亿美元会用于从央行购买汇金，使其成为投资公司的全资子公司。 　　

　　400亿美元已经是国有商业银行获得的最大一笔注资。不过，一些官员和专家仍然担心，400亿美元是否能够填补农行的损失。根据农行在2005年上报的几个股改方案，包括不良贷款损失和资本金不足两个部分，农行要求的注资金额分别为8000亿元、9000亿元和10000亿元人民币。 　　

　　农行公布的2006年年报显示，农行资本金为840亿元，不良贷款比率为23.43％，根据农行2006年末的贷款余额31394亿元计算，不良贷款余额为7356亿元。贷款损失准备371亿元，拨备覆盖率为5.05％。 　　

　　农行并未在年报中披露不良贷款的构成情况，因此不良贷款的具体损失情况并不清楚。除了信贷不良资产，农行2006年年报还表明，2006年末，农行非信贷不良资产余额比年初减少254.8亿元，不良率比年初下降2.05个百分点。农行也没有披露非信贷不良资产的具体金额和比例。 　　

　　不过，有关专家认为，从这些信息来看，农行的损失的确在8000亿-10000亿元人民币左右。 　　

　　据知情人士分析，汇金计划的注资将会用于补充农行的资本金，使其资本充足率达到8％的最低监管要求。不良资产的处置则可能采取类似工行的模式，由财政部和央行分担损失。 　　

　　在此前三家国有银行的股改中，央行和财政部承担了不良贷款损失的弥补。中行和建行股改时，财政部原来的资本金被转作贷款损失准备；在可疑类贷款处置中，央行向信达资产管理公司提供将近1400亿元再贷款用于半价购买中行和建行的2787亿元可疑类贷款。 　　

　　工行股改时，财政部原来的1629.83亿元资本金中，保留了1240亿元作为财政部在工行的权益，其余的389.83亿元转作不良贷款拨备。工行的2460亿元损失类贷款由财政部在规定年限内填补，4590亿元可疑类贷款由央行再贷款置换，然后拍卖给四家资产管理公司。 　　

　　目前尚不清楚的是，农行现有的840亿元资本金是否会被全部转作贷款损失准备。 　　

　　根据农行的数据，2006年末，农行总资产为53493亿元，贷款余额为31394亿元。如果像另外三家国有银行那样，大部分可疑类和损失类不良贷款被剥离和处置，仅留下1000多亿元左右的次级类贷款，那么农行将有超过6000亿元的不良贷款被剥离，转化为债券或者其他形式的非信贷资产，贷款余额将降到25000亿元左右。 　　

　　业内人士认为，根据银监会最新公布的修订后的《商业银行资本充足率管理办法》粗略计算，400亿美元注资能够使农行核心资本充足率达到8％以上。 　　

　　国家外汇投资公司购买汇金，是以汇金对几家国有银行的注资金额为定价基础的，并没有以汇金目前持有几家银行的市值为基础。业内人士分析，从这个角度看，央行为了推进三家国有银行的股改，先后发行的将近5900亿元的再贷款的大部分将难以偿还，从而成为央行为国有银行股改付出的成本。