10日均线有反复 震荡盘上是格局 2007年09月14日
本周二上证指数以急跌241点收盘，击穿了自“5·30”以后多方精心构筑的上升通道下轨也就是10日均线，给人以如“5·30”大跌时一样的恐慌。但周三、周四的反弹，使股指收复了5日均线和10日均线。如何认识短期均线的失而复得？反弹是昙花一现还是将再创新高？
笔者分析认为，虽然近期大型股票发行接踵而至，宏观调控的压力又如剑再悬，但过分恐慌则不可取，因为随着一系列不利市场的利空因素密集出台，做空的动能也会随之释放，后市创新高的可能性较大。
这可以从以下两方面来认识：一、资金推动型牛市还难停歇政策收缩流动性并非直接针对股市，在紧缩的同时，股市中存量资金增长速度却在加快，8月份达到了1.3万亿元，而基金发行至今仍在进行并没有停止，股市的震荡特别是赚指数不赚钱的状况促使大量市场资金参与基金的申购，使得机构资金供应只会增多不会减少.这段时间蓝筹股轮番走强，本身是蓝筹股筹码的供应与强大的资金扩容高度的不匹配，所以在蓝筹中就体现了交易性溢价机会。资金不是离场，而是选择在下跌时选优质股进行配置。
市场中一直存在误区，认为发行大盘蓝筹股就会造成指数下跌，其实发行新的蓝筹不仅能缓解资金配置对象不足的困境，而且还会带来增量资金尤其是机构资金。本周光申购北京银行被冻结的资金就达到1.9万亿元，说明市场并不缺乏资金。就近期来看，以资金优势推动的牛市仍将继续。
二、国资整合题材渐成风潮当以业绩估值到达一个顶峰之后，市场很难继续找到新的估值洼地。而资产注入，行业并购这些外延式带来的增长则是为新行情更换新的强劲动力，而且近两周我们看到蓝筹的上涨方向发生了改变，不再单纯以业绩为基础，而是围绕央企和地方政府主导的重组整合而展开的，这类群体制造的财富效应将蔓延到其他群体，显然市场过多的资金已经找到宣泄方向。中国铝业将山东铝业、兰州铝业和包头铝业收入囊中之后再度拿下云铜集团，兵器装备集团入主国内太阳能龙头天威集团，东航引入新航、淡马锡作为战略投资者，这一系列的整合引导着央企和地方国企的整合潮流。而上电股份、京能热电持续上涨的赚钱效应，也吸引了大量资金的参与。
总体而言，在资金面相当充裕的背景下，股指很难有下调空间，更何况市场已经自发找到新的盈利性缺口，所以周三股指回补5050点的缺口之后仅顺势探到5025点便掉头向上。预计后市股指经连续反弹之后会产生回抽，但跌破5025点可能性很小，回探之后股指创新高的可能性较大。
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